
从这个数据中可以发现,2017年盈利的关键之年,房多多的是三费出现了明显的下降,降幅高达35%,与营业收入增长的速度完全不匹配,其后的2018年三费的同比增长仅为5%,远低于同期营业收入34%的增幅。这种现象是反常的。进一步分析房多多的三费数据发现,这一阶段数据的异常是由于一般及行政开支造成的。这一科目的费用在2016年、2017年、2018年和2019年上半年分别为3.11亿元、1.56亿元、1.45亿元和1亿元。从中可以看出从2017年开始,房多多的一般及行政开支在不断下降,与营业收入和净利润增长的趋势完全相反。
BPG在6个月内三次更名,我们认为这一策略可能是为了欺骗审计人员,让他们认为Celgene产品的买家与百济神州收购的公司不同。直到2018年2月26日,BPG被称为广东健邦药业有限公司。健邦随后更名为华健医药有限公司。7月12日,该公司再次更名为“百继神州(广州)医药有限公司”。在汉字中,只有一个字不同。
结构分化的通胀中,哪一个是货币政策的目标?PPI与CPI的背离从2013年前后开始,2016年供给侧改革下分化明显加剧,其原因是上游供给收缩带来涨价与下游需求弱并存,导致的PPI上行、CPI平稳。而我们回顾货币政策(价格型工具)与通胀的关系,货币政策对结构性的通胀也有不同的应对:加息操作以CPI为目标,而降息操作则以PPI为目标。在2012年以前,PPI与CPI走势趋于一致,这一时期内货币政策盯住CPI与PPI区别不大;2012年后基准利率进入降息区间,可以发现降息均发生在PPI为负区间,CPI走势则并不对货币政策产生较大影响。
3. 从流动性角度来看:跨境资本流动压力叠加“严格压缩一般性支出”的政策导向,使得货币政策难以更明显宽松。“宽货币”到“宽信用”渠道仍未打通,广义流动性预期尚难有较大改善。(1)货币政策有“定力”,当前跨境资本流动压力也使得货币政策难以更明显宽松——11月银行结售汇逆差1241亿元,相较10月份明显扩大1038亿元。去年12月末的全国财政会议强调“树立过紧日子的思想,严格压缩一般性支出”。(2)信用利差仍高位盘桓,“宽货币”到“宽信用”渠道仍未打通——18年7月初至今,信用利差(5年期AA企业债收益率-5年期AAA企业债收益率)持续处于1.0%到1.1%的高位,信用环境仍未有改善迹象。而地方债务提前发行,但没有增加发债总量,无非是从“朝三暮四”变成“朝四暮三”。“全国人大授权国务院提前下达2019年地方政府新增债务限额1.39万亿元”。我们认为,这只是提前了地方债务的发行时间,但并没有增加发行量,效果有限。类似情况在去年8月7日已经发生过一次:政治局会议对基建补短板的要求提前落实(但总量没有明显增加),8月7日上证综指和基建板块大涨,但随后几天持续震荡下行。市场已经形成“学习效应”,预计本次地方债务提前发行很难引起市场的较大反应。
《纽约时报》5日回顾这一幕说,事发当天,这对夫妇像平常一样,准备前往当地一家沃尔玛超市购买一些杂货用品,然而,还没等进入超市,两人就听到了突然响起的枪声。报道称,当下,迪奥斯扑向身旁的埃斯特拉,用背部护住自己的妻子。据埃斯特拉的侄女拉莫斯描述,“子弹从他(迪奥斯)的身上穿过,(最终还是)击中了我的姨妈埃斯特拉。”
为保障产业高质量发展,促进产业用地高质量利用,进一步提升上海产业用地配置效率,市有关部门制订了本市低效产业用地专项处置工作方案,目标是在全市实现工业用地资源利用效率评价全覆盖,促进产业用地绩效水平明显提升。会议指出,市委、市政府高度重视低效产业用地处置工作,要在提高城市经济密度、提高投入产出效率上下功夫,坚持质量导向和效益优先,全面贯彻“以亩产论英雄、以效益论英雄、以能耗论英雄、以环境论英雄”的理念。要坚持依法行政和契约管理,发挥好政策引导和多元市场主体的积极作用,并进一步明确低效用地标准,建立健全处置机制。