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4． 从机构投资者来看：公募基金、保险资金在年初加仓的能力和意愿均有限：（1）公募：仓位不很低，去年底新发基金不多——从我们近期的路演反馈来看，公募基金对市场中性偏谨慎，但由于市场估值水平较低而担心踏空，多数投资者的持仓仍不很低。并且，公募去年底新发基金规模有限，“弹药量”不足。（2）险资：仓位不很低，受新会计准则影响，加仓的意愿都不强——根据上市公司前十大股东数据统计，截止18Q3保险资金共持仓A股市值约1.1万亿，为17Q3以来的高点；18年多数保险资金的亏损幅度较大，换仓或减仓的话，浮亏就会变成实亏；新会计准则取消了“可供出售金融资产”科目，这使得采用新会计准则的保险资金即使加仓，也会规避当前波动率较高的环境。

百济神州一家合作公司的负责人表示，该公司希望进行更多内部试验。“美国企业（比中国企业）要精简得多，”他表示。“他们外包更多。中国企业希望垂直整合。如果可以，他们将拥有自己的（试验）场所。”外包人们不禁要问，百济神州是如何做到成功宣称公司在中国的研发出众且成本低，但却将一半以上的研发活动外包出去。2018年，公司披露，在6.79亿美元的研发活动总额中，内部研发活动的支出为2.432亿美元。2018年外部研发和临床阶段项目支出为3.468亿美元。该公司的长期资产和收入都在中国，但83%的亏损却发生在“其他”国家。这表明，研发预算可能是向相关方转移资金的工具。

神州数码收购启行教育被否来源：北京商报北京商报讯（记者崔启斌高萍）神州数码（000034）筹划一年的重组被否。9月26日晚间，神州数码发布公告称，经证监会上市公司并购重组委员会于当日召开的2018年第45次并购重组委工作会议审核，神州数码发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项未能获得通过。这也意味着，神州数码试图通过此次重组收购广东启行教育科技有限公司（以下简称“启行教育”）79.45%股权事项落空。

一季度末对冲基金持仓最多金额的个股前十分别为脸书、谷歌、微软、亚马逊、时代华纳、网飞、Visa 、安泰保险、21世纪福克斯和美国银行责任编辑：曹婕美众议院武装力量委员会于本月10日通过了2019财年《国防政策法案》（后称法案）。该法案包含一系列与未来战场技术有关的条款，囊括网络、电子战、定位/导航/授时以及太空等领域。据悉，该法案将于2018年夏天通过立法程序，具体内容如下：

正文曾几何时，百济神州创始人或许认为他们可以建立中国第一家生物科技巨头。如果这一想法是真实的话，那么实现这一想法的时间不会超过IPO后的锁定期。该公司董事会成员Donald Glazer在禁售结束当天，对价值590万美元的股票进行了出售登记。不久之后，联合创始人Wang Xiaodong和John Oyler也效仿了他。Glazer目前仍在该公司工作，其财富积累较2016年增加了2200万美元。

6月CPI新涨价因素继续衰减，后续翘尾效应减弱下CPI同比或已阶段性触顶。从环比的角度看，随着鲜果鲜菜价格逐步回归季节性趋势，影响食品项环比的主要因素将从前期多元扰动回归到猪肉价格的变化。非食品项环比则主要受油价影响，但由于2018年三季度油价处于较高水平，预计非食品项同比仍将拖累CPI同比。此外，对CPI同比角度而言，基数效应仍然是关键因素，翘尾因素在6月达到最高点后将快速衰减至0附近，CPI同比或已阶段性触顶。